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          黃奇帆:要不了幾年,美國經濟被這座大山壓倒

          作者:
          2019-08-05 09:28:26

          按現行美國舉債速度和赤字增加速度,要不了幾年,美國經濟將被債務大山壓倒。

          GDP除了作為一個國家每年經濟增長情況的綜合反映指標之外,也是一個國家一些重要經濟要素發展狀況是否健康的一個標尺。比如,GDP與M2、政府債務、股市總市值或房地產總市值在經濟正常時一般不超過1:1。當某個方面經濟過熱時,這些指標中某一個或某幾個與GDP的比值超過1:1時,表明經濟的某個方面或整體出現泡沫;當達到1:1.5或更高時,表明經濟出現嚴重泡沫,就會出現劇烈震蕩甚至市場崩潰,從而矯正修復相關指標,回到1:1以內,如此這般,周而復始。

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          金融危機后10年間,美國政府債務占GDP比重已升至130%

          2000年美國GDP是10萬億美元左右,政府債務是GDP的55%,房地產市值是GDP的81%,M2是GDP的70%左右,都在安全范圍內,沒什么問題。但由于當時互聯網經濟狂熱發展,股市出現了嚴重泡沫,股市市值占GDP比重達到創紀錄的183%,由此導致了2001年的股市大崩盤,幾個月內股市總市值占GDP比重從183%降到了90%,重創了美國的經濟,再加上“9·11”事件,使之在21世紀初進入了危機狀態。

          面對這種局面,美國政府為了刺激經濟發展,一方面,下調利率,從2000年的6.5%下調至2003年的1%,大大降低了整個社會借債成本;另一方面,采取了零首付按揭貸款的方法刺激房地產,這樣的100%按揭貸款加低利息當然促使房地產瘋狂發展。與此同時,美國人又將這類有問題的房產按揭貸款(次級貸款)轉化為抵押債券通過CDS在資本市場做高杠桿交易,進一步引發了證券市場的泡沫發展。

          黃奇帆:要不了幾年,美國經濟被這座大山壓倒

          到2007年,美國房地產總市值24.3萬億美元,大大超過了當年14.7萬億美元的GDP、比重達到173%,而在2000年前后,美國房地產總市值占GDP比重僅為80%,7年時間比重翻了一番以上、總量增長了3倍以上。股市總市值也達到了20萬億美元、占GDP比重達到135%,形成了次貸危機,并引發了人類歷史上最大的全球金融危機。這場房地產次債危機引發的金融危機,導致美國股市縮水50%,全美股市總市值從2007年的約20萬億美元縮水到10萬億美元左右;美國房地產市場的按揭貸款主辦銀行房地美、房利美幾乎面臨倒閉,按揭業務從2008年到2010年三年全部停頓,房地產總市值從2008年的25萬億美元縮水40%,下降到2009年的15萬億美元。

          今年是2008年全球金融危機10周年,如果說2001年的經濟危機靠降息和房地產次貸刺激使美國經濟走出陰影,恢復景氣。那么,2009年在股市、房市一片狼藉中,美國人又靠什么拯救、刺激經濟發展呢?這一次美國靠財政舉債,靠政府透支,靠Q1、Q2、Q3的貨幣放水,直升機撒鈔票。

          從上世紀70年代以來,美國經濟有整整30多年政府債務占GDP比重均沒有超過70%,但2009年開始美國的財政債務與GDP的占比從2007年的62.5%、2008年的67.7%躍升到2009年的82.4%,以后幾年一發不可收拾。10年下來到2017年,美國政府債務總量從2007年的9萬億美元上升一倍多,達到20.44萬億美元,是GDP的105.4%。要知道,美國聯邦政府債務并不包括州、市縣地方政府債務。如果加上50個州和市縣地方政府的5萬多億美元債務,總量接近26萬億美元,全美政府債務占GDP比重已達到130%左右。

           【提問】:為了解決債務,美國會用什么辦法?

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